摘要: 随着中国证监会日前发布批复，同意上期所上市线材和螺纹钢期货合约。昨日，受这一概念驱动，钢材板块全面飘红。虽然证监会的相关批复中明确了交割单位、涨跌停板等细则，但交割地、交割库的设置目前还不明确，即便如此，除了一些线材和螺纹钢产量占比较大的生产
交割地悬而未决
证监会批复的钢材期货标准合约规定，线材和螺纹钢交易单位均为每手10吨，涨跌停板幅度为上一交易日结算价的5%，最低交易保证金比例为合约价值的7%。此前上市的铜、铝、锌期货合约每手为5吨，涨跌板为4%，最低保证金比例为5%。线材和螺纹钢最小交割单位为300吨。钢材期货合约的挂牌交易具体日期尚没有确定，交割地点同样悬而未决。
第一创业证券刘冰认为，钢材贸易类上市公司肯定是受益的。但也存在不确定性，如交割地在哪？是设在钢厂，还是其他地点？如果集中在上海某个片区交割，那么贸易商收益大；如果分散片区，交易量将会受到比较大的影响。“具体到公司，多的每吨获益近百元，如五矿发展。”刘冰指出，由于交割品种有限，尺寸有限，所以收益也可能会打折扣。
渤海证券行业研究员马涛指出，钢铁期货是一个不错的概念，但就具体企业来说，真正能获多少收益还很难讲。“稳一点的话机会更多。”马涛说，现在一个关键的问题是交割地、交割库设在哪里。“如果是在上海，则周边肯定会有一个拉动。”
马涛分析，但目前为止，这些仍然是悬念，现在很多交易是在一些电子交易市场里完成，贸易商的拉动也只是多了一种选择。“钢材期货是在去年钢材价格暴跌之后推出的一个可以降低市场价格波动的工具，对很多贸易商来说，多了一种选择，但期货品种上市后，交易的活跃度有多大，还需要观望。”
“五矿发展在去年危机中受到的影响相对小一点，属于钢材贸易的龙头企业，钢材期货对于生产性企业短期业绩影响不大，现在二级市场炒的是题材，就整个钢铁板块来说去库存化的压力仍然很大，二级市场以谨慎为主。”昨日下午，爱建证券钢铁行业分析师张志鹏表示。
三类企业或有利好
刘冰认为主要有三类公司受益明显：第一类是宝钢、唐钢、鞍钢、马钢、首钢，它们属于制定的交割品牌，所以股价会有明显支撑；第二类是八一钢铁、三钢闽光；第三类是五矿发展，钢材贸易是其业务的重要组成部分。
刘冰指出，钢材期货对贸易类股票有实质性利好，受益较长期，而对钢铁生产行业则没有太大受益，行业整体方向不会改变，基本属于“中性”影响。刘冰比较看好五矿发展(600058)。“毕竟钢材期货对发展业绩有提升作用，但是否值得长期持有依它的实际估值而定。”刘冰说。
除了一些贸易类的钢材上市公司，以中储股份(600787)为代表的仓储类公司将从钢材期货中“捞到好处”。
国泰君安研究所研究员吴莉、孙利平在日前的报告中指出，他们了解到公司正在上报10个仓库作为备选交割库，预期有4个可能被批准为钢材期货的交割库，中储在首次批准的交割库中可能占40%。国泰君安预计，这对中储的增量货源增加将会比较明显，他们还预计作为交割货物收费水平将略高于现在收费水平，这些都将对中储带来比较明显的收益。
“中储受益是板上钉钉的事。”马涛指出，这些国字条的大型仓储物流企业特别是中储，它是贸易的集中点，一般也会选这些国有的大型企业作为仓储企业，除中储外，中远、中外运都可能是受益对象，后续可能还会有另外一些补充进来。
钢企 谨慎对待钢材期货
根据乐从钢铁贸易协会对外公布的信息，协会有会员700多家，加上其他未加入的预计有近千家钢铁贸易商。如此高的密度和市场，也难怪期货公司前赴后继。钢材期货推介会也吸引了广钢、韶钢等几家知名大型钢企，还有二十余家钢铁贸易企业。韶关顺昌钢材贸易南海营业部副总李桂成称先后已经参加了近十场类似的推介会，他连不少期货公司名字都记不住。
此前，依据市场人士按照理论上的估算，钢材一个行业所代表的生产总值，就与目前所有上市期货品种所代表的行业生产总值大致相当，因此钢材期货将给期货行业带来至少500亿以上的新增资金。
然而从目前来看，这个极具诱惑力的蛋糕还有待共同的深度开发和时间的等待。
在前日的推介会现场，几大钢企普遍持非常谨慎的观望态度。“期货迟早是要参与的，但是目前还得看一段时间，等这个市场逐渐活跃，然后我们慢慢了解了之后才会考虑。”广钢冶金产品营销公司市场部部长邵华旭称，期货市场波动这么大，他们非常担心出现大的亏损，在期货上亏损很容易被各方攻击说广钢不务正业。
同时记者还发现，几大钢企并未设立期货部门，完全不具备期货交易和套期保值的经验。有钢企代表甚至咨询公司的证券事务部是否能承担期货相关业务功能。基于国有企业上市公司流程比较复杂，对于具体操作方面的风险评估压力也很大。特别是此前江西铜业出现亏损让他们也是心有余悸。
从现实情况来看，在经历钢价暴跌之后，目前产能恢复与市场需求并不匹配，不少钢企资金紧张。其次螺纹钢和线材价格经历暴跌后今年小幅徘徊于低位，市场预期其价格既有下行空间然而上涨动力不足，这也很大程度上影响了套保参与者的积极性。
贸易商 态度相对积极
与多方原因受制导致钢企小心翼翼不同，那些贸易商们的态度更加积极。韶关顺昌钢材贸易副总李桂成非常自信地称，如果钢材现货价格和期货价格偏离很多，以他十几年的从业经验，就敢大胆杀进，一两个亿的现金流都没有问题。“关键是要结合市场行情，选择好时机进入。”李桂成说。
对于推介会现场表现出来的钢企慎重，贸易商积极的情况，中证期货总经理严金明坦言在此前调研过程中已经发现。“我们市场重点已经转向贸易商，因为他们参与过电子盘交易，对交易机制更加了解。”严金明说，国有钢材企业因为其固有的机制更为规范，因此天然存在“转身慢”的问题，尽管近期参与的钢企不会太多，但还是会保持积极跟进，牢牢抓住这些大户。
在佛山呆了三周的新湖期货的张涛也发现钢企都在边等边看，因此早就将突破口转向了贸易商，按照目前工作进度，最近每天在乐欧浦电子交易中心可以拜访近20家贸易商。
“一般而言，钢企参与期货市场主要在于做套期保值，防范原材料价格波动风险。而贸易商在买卖中都可以做套期保值，同时可以结合自身现货流动性在价格波动中寻找一些投机机会”。中证期货首席策略分析师王晓黎说，贸易商没有太大定价权，更容易受到价格波动影响，因此他们锁定利润和风险的需求更大。
事实上，对于期货公司而言，贸易商占据整个市场70%流通量，进出频繁的贸易商使得期货公司能够获得更多手续费。因此在前期将市场激活，一样会有很好的收益，然后再吸引钢企参与也是很好的策略选择。
韶关市和程国际旅行社有限公司
韶关旅游：行程定制、门票，酒店预订、旅游包车、团队用餐、导游服务、入境旅游
电话：0751-8765008（24小时）、13826333OO3（邓小姐）、1364O185815（黄先生）
（责任编辑：韶关旅游网）
标签:悬而未决
